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沈阳机床、天津物产和青海盐湖，这三家国有企业均是积弊已久，走向违约也理所当然。但青海盐湖的公开市场债券因为公司进入破产重整流程而被动到期，且破产重整过程中充斥了地方政府、股东、债权人等等多方利益之间的博弈。这也给市场敲响了一个警钟，国有企业债权人在违约求偿时，往往面临着与地方政府博弈的弱势地位。

丨政策密集出台，短期效果有待确认。❶ 短期基建政策可托底宏观经济，中长期减税降费政策更能凝聚信心。基建政策力度不断加强，专项债券加速发行，地方政府专项债预计新增1.35万亿，基建政策将短期托底宏观经济。目前国务院办公厅已经要求研究进一步深化增值税改革方案，后续大力度减税降费政策推出可期。

在上述研究的独立子实验中，人工智能系统的表现优于全部6名放射科医生。英国的乳腺筛查由两名放射科医生共同分析乳腺X线影像。针对这种情况，研究人员发现，使用人工智能系统可以将第二位读片医生的工作量减少88%。谷歌健康部门、DeepMind、伦敦大学学院、剑桥大学、英国吉尔福德皇家萨里郡医院、谷歌旗下初创公司Verily Life Sciences、斯坦福医疗中心、英国皇家马斯登医院等机构共同完成了这项研究。

张文凯指出，对于很多物流企业而言，第一个接触发货人货款和运费的是物流公司网点，绝大部分物流企业网点都是加盟商，管理比较松散。很多物流公司总部担心网点收到的货款和运费不及时上缴，甚至卷款潜逃，前些年此类案例频繁发生。针对这种情况，传化支付联合TMS系统方、物流公司，联合开发了物流钱包产品。

据当地媒体消息，除了上述6个方舱医院外，武汉市江岸、硚口、洪山、江夏区、青山等城区还将再建“方舱医院”，预计有11家方舱医院建立，专门收治新型冠状病毒肺炎感染的轻症患者。相关人士表示，随着这批方舱医院的建成，收治能力将大大提高，一定程度上缓解武汉病人不能集中隔离收治的状况。

基于前文的梳理，后文尝试讨论三个问题。2020年民企违约情况如何？国企违约愈发普遍，未来将如何发展？城投两次“狼来了”，狼到底会不会来？图表10：国企和城投板块信用债券存量规模占比近9成数据来源：WIND，兴业研究国企和民企的信用评价逻辑不同。本质上讲，对发债主体进行信用评价主要考察其两个现金流，内生现金流能力和获取外部现金流，也即股东支持/再融资能力。而民企的再融资环境自18年违约频发以来日趋恶化，虽然18年底以来对民营企业的扶持政策频出，监管机构多次“喊话”要全方位加强对民营企业和小微企业的信贷支持，但收效甚微。民营企业2019年债券净融资额仅1个月为正，全年净流出近2700亿元，公开市场发债的再融资渠道基本被切断，再融资环境的恶化反过来又会加速违约的爆发。冰冻三尺非一日之寒，民营企业今天的处境除与其自身固有的公司治理风险有关，也与我国特有的经济结构、政商环境、法制环境等密不可分，无法毕其功于一役。短时间内，民营企业只有“自力更生”。而从投资的角度看，对民营企业的评价要进一步提高其自身偿债能力的权重。但从另一角度看，民营企业的再融资环境已不能更差，一些资金成本不具优势的机构在资产荒压力下也不得不寻找收益率具有一定竞争力的资产，因此也不乏自身信用资质稳健但因企业性质被“埋没”的民营企业值得挖掘。